%PDF-1.3 % 4 0 obj<> endobj 5 0 obj<> endobj 8 0 obj<>/F 9 0 R>> endobj 10 0 obj<> endobj 11 0 obj<> endobj 12 0 obj<> endobj 16 0 obj<> endobj 15 0 obj<> endobj 18 0 obj<> endobj 17 0 obj<> endobj 20 0 obj<> endobj 22 0 obj<> endobj 21 0 obj<> endobj 24 0 obj<> endobj 23 0 obj<> endobj 26 0 obj<> endobj 25 0 obj<> endobj 28 0 obj<> endobj 27 0 obj<> endobj 30 0 obj<> endobj 29 0 obj<> endobj 32 0 obj<> endobj 31 0 obj<> endobj 34 0 obj<> endobj 33 0 obj<> endobj 36 0 obj<> endobj 35 0 obj<> endobj 38 0 obj<> endobj 37 0 obj<> endobj 40 0 obj<> endobj 39 0 obj<> endobj 42 0 obj<> endobj 43 0 obj<>stream /GS1 gs BT /F1 1 Tf 16.016 0 0 16.016 60.863 771.418 Tm 0 0 0 1 k 0 Tc 0 Tw (Deutscher Bundestag)Tj 11.745 0 0 11.745 406.069 771.418 Tm ( )Tj 0 0 TD (Drucksache)Tj /F2 1 Tf 16.016 0 0 16.016 477.066 771.418 Tm ( )Tj T* (16/)Tj /F1 1 Tf 1.39 0 TD (4046)Tj 11.745 0 0 11.745 60.863 750.774 Tm ( )Tj T* [(16. W)39.8(ahlperiode)]TJ /F3 1 Tf 8.542 0 0 8.542 487.49 750.774 Tm ( )Tj T* (17. 01. 2007)Tj ET /_Titel <>BDC BT /F1 1 Tf 17.084 0 0 17.084 60.863 668.2001 Tm ( )Tj T* (Antrag)Tj ET EMC /_Zusatz <>BDC BT 12.279 0 0 12.279 60.863 648.981 Tm ( )Tj T* [(der)-223( )]TJ 1.7791 0 TD [(Abgeordneten)-218.2( )]TJ 6.9963 0 TD [(Heidrun)-220.1( )]TJ 3.9981 0 TD [(Bluhm,)-220.1( )]TJ 3.6091 0 TD [(Dr)55(.)-223.1( )]TJ 1.5571 0 TD [(Barbara)-223.1( )]TJ 4.0021 0 TD [(Hll,)-220.2( )]TJ 2.3872 0 TD [(Dr)55(.)-223( )]TJ 1.557 0 TD [(Axel)-223.1( )]TJ 2.3351 0 TD [(T)56(roost,)-221.1( )]TJ 3.5541 0 TD [(Ulrich)-221.1( )]TJ 3.0551 0 TD [(Maurer)55.9(,)]TJ -34.8304 -1.2174 TD ( )Tj 0 0 TD (Bodo Ramelow und der Fraktion DIE LINKE.)Tj ET EMC /_Thema <>BDC BT 12.279 0 0 12.279 60.863 584.915 Tm ( )Tj T* (Neue Steuervergnstigungen und Gewinnverlagerungen)Tj 0 -1.2174 TD ( )Tj 0 0 TD [(in das Ausland verhindern REIT)93.8(s in Deutschland nicht einfhren)]TJ ET EMC /_p <>BDC BT /F4 1 Tf 10.678 0 0 10.678 60.863 521.9171 Tm [( )250(Der Bundestag wolle beschlieen:)]TJ ET EMC /_p_Ueber <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 494.155 Tm [( )250(Der Deutsche Bundestag fordert die Bundesregierung auf,)]TJ ET EMC /_Li_alpha <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 477.071 Tm -0.25 Tw [( 1.)-449.9( Immobilien-Aktiengesellschaften)-170.3( mit)-185.4( brsennotierten)-182.1( Anteilen)-183.3( \(REIT)72.3(s\))-188.5( nicht)]TJ 1.1999 -1.1 TD 0 Tw [( )250(in Deutschland einzufhren;)]TJ ET EMC /_Li_alpha <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 448.241 Tm -0.25 Tw [( 2.)-449.9( Manahmen)-372.6( gegen)-374.9( die)-375( zunehmende)-371.7( Unterwerfung)-373.5( der)-376.1( W)41(irtschaft)-371.8( und)-377( der)]TJ 1.1999 -1.0999 TD [( f)18.1(fentlichen)-317.8( Hand)-323( unter)-321.9( den)-323( Renditedruck)-317.7( internationaler)-314.6( Finanzinvestoren)]TJ T* [( zu )-250(er)20.2(greifen;)]TJ ET EMC /_Li_alpha <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 407.666 Tm [( 3.)-449.9( das)-268.5( Steuersubstrat)-263( zu)-268.6( verbessern,)-266.1( um)-268.5( ber)-268.5( diesen)-266.4( W)81.1(e)0(g)-268.6( auch)-267.5( die)-267.5( Kommunal-)]TJ 1.1999 -1.0999 TD [( finanzen)-374( zu)-377.3( strken.)-375.1( Neben)-376.1( die)-376.3( Bundeslnder)-372.8( betref)21.2(fenden)-376.2( Steuern)-375.1( stehen)]TJ T* [( hierbei)-313.5( Manahmen)-313.3( zur)-316.7( Strkung)-315.4( der)-316.7( Massenkaufkraft)-312.2( und)-317.6( der)-316.7( Ausbau)-316.5( f-)]TJ T* 0 Tw [( )250(fentlicher Investitionen im Mittelpunkt;)]TJ ET EMC /_Li_alpha <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 355.346 Tm -0.25 Tw [( 4.)-449.9( Missstnde)-194.7( im)-197( W)81(ohnungssektor)-196.6( durch)-197.9( gezielte)-191.9( verbesserte)-193.6( steuerliche)-191.8( Frde-)]TJ 1.1999 -1.1 TD [( rung)-357.6( zu)-356.7( beseitigen.)-351.4( Dies)-355.6( gilt)-354.6( insbesondere)-353.2( fr)-357.7( den)-356.7( sozialen)-352.4( W)81(ohnungsbau.)]TJ T* 0 Tw [( )250(V)128.1(or allem mit Blick auf die wachsenden sozialen Probleme von Mieterinnen)]TJ T* -0.25 Tw [( und)-580.7( Mietern)-576.6( mit)-577.7( Migrationshinter)25.6(grund)-580.6( muss)-579.6( die)-578.8( W)81(ohnungspolitik)-576.3( der)]TJ T* [( f)18.1(fentlichen)-438.8( Hand)-444( \(W)81.1(ohngeld,)-442.8( Sozialer)-439.8( W)81(ohnungsbau,)-443.7( f)18.1(fentliche)-438.9( Frde-)]TJ T* [( rung\))-361( grundlegend)-357.8( reformiert)-355.8( werden.)-358.9( Notwendig)-357.9( sind)-360.1( auch)-359.1( neue)-359.1( Modelle)]TJ T* [( der)-285.4( Finanzierung)-281( von)-286.5( W)81.1(ohnungsmrkten,)-281.9( die)-284.4( die)-284.5( Abhngigkeit)-281( von)-286.4( auf)-285.5( den)]TJ T* 0 Tw [( )250(Finanzmrkten verlangten Renditen reduzieren.)]TJ ET EMC /_OrtDatum <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 240.028 Tm [( )250(Berlin, den 16. Januar 2007)]TJ ET EMC /_Unterschrift <>BDC BT /F5 1 Tf 10.678 0 0 10.678 60.863 217.282 Tm [( )250(Dr)92.2(. Gr)20.1(egor Gysi, Oskar Lafontaine und Fraktion)]TJ ET EMC /_Begruendung <>BDC BT /F1 1 Tf 10.678 0 0 10.678 60.863 154.284 Tm ( )Tj 0 0 TD (Begrndung)Tj ET EMC /_Li_Punkt <>BDC BT /F6 1 Tf 5.339 0 0 5.339 60.863 139.175 Tm ( )Tj T* ()Tj /F4 1 Tf 10.678 0 0 10.678 73.676 138.268 Tm -0.25 Tw [( Die)-225( Einfhrung)-224.6( von)-226.9( REIT)72.2(s)-227.1( in)-226( Deutschland)-221.6( ist)-225( mit)-224( erheblichen)-220.7( Nachteilen)-219.6( fr)]TJ 0 -1.0999 TD 0 Tw [( )250(den Mietwohnungsmarkt und fr Kommunen verbunden.)]TJ ET EMC /_Li_Punkt <>BDC BT /F6 1 Tf 5.339 0 0 5.339 60.863 110.345 Tm ( )Tj 0 0 TD ()Tj /F4 1 Tf 10.678 0 0 10.678 73.676 109.438 Tm -0.25 Tw [( Das)-350( V)128.1(orhaben)-348.9( der)-349.9( Bundesregierung)-345.5( stellt)-345.9( eine)-348( erneute)-346.9( Anpassung)-349.7( an)-350( Ren-)]TJ 0 -1.0999 TD [( diteforderungen)-196.3( internationaler)-192.4( Finanzkapitale)-192.5( mit)-198.9( Hilfe)-198.8( von)-201.8( Steuererleichte-)]TJ T* [( rungen )-250(dar)57.4(.)]TJ ET EMC endstream endobj 44 0 obj<>/ExtGState<>>> endobj 54 0 obj<> endobj 56 0 obj<> endobj 57 0 obj<> endobj 59 0 obj<> endobj 58 0 obj<> endobj 61 0 obj<> endobj 60 0 obj<> endobj 63 0 obj<> endobj 62 0 obj<> endobj 65 0 obj<> endobj 64 0 obj<> endobj 67 0 obj<> endobj 66 0 obj<> endobj 69 0 obj<> endobj 68 0 obj<> endobj 71 0 obj<> endobj 70 0 obj<> endobj 73 0 obj<> endobj 72 0 obj<> endobj 75 0 obj<> endobj 76 0 obj<>stream q 1 i 60.863 755.808 474.087 11.339 re W n 0 0 0 1 K 2 J 0 j 0.5 w 10 M []0 d /GS1 gs 60.863 765.011 m 534.95 765.011 l S Q /GS1 gs BT /F1 1 Tf 11.745 0 0 11.745 60.863 770.7061 Tm 0 0 0 1 k 0 Tc 0 Tw (Drucksache)Tj /F2 1 Tf 5.6672 0 TD ( 16/)Tj /F1 1 Tf 12.813 0 0 12.813 147.015 770.7061 Tm (4046)Tj /F4 1 Tf 10.678 0 0 10.678 287.229 770.7061 Tm [( 2 )-5102.6(Deutscher Bundestag 16. W)90.1(ahlperiode)]TJ ET /_Li_Punkt <>BDC BT /F6 1 Tf 5.339 0 0 5.339 60.863 735.308 Tm ()Tj /F4 1 Tf 10.678 0 0 10.678 73.676 734.402 Tm -0.25 Tw [( Das)-355.4( Motiv)66.2(,)-356.6( mit)-353.4( REIT)72.2(s)-356.5( den)-355.4( Immobilienmarkt)-346.9( zu)-355.5( strken,)-353.3( ist)-354.5( vor)18.1(geschoben.)]TJ 0 -1.1 TD [( Die)-320.1( Behauptung,)-317.8( der)-321.2( deutsche)-318( Immobilienmarkt)-312.5( sei)-320.2( nicht)-319.1( konkurrenzfhig,)]TJ T* [( ist)-318.6( unzutref)21.4(fend,)-319.5( dies)-318.5( zeigt)-316.5( u.)-250( a.)-319.6( das)-319.6( groe)-319.4( Interesse)-316.4( auslndischer)-314.1( Immobi-)]TJ T* [( liengesellschaften)-227.1( am)-236.9( deutschen)-234.5( Markt.)-236.6( Ebenso)-236.6( konstruiert)-234.4( ist)-236.8( die)-236.8( These,)-235.6( die)]TJ T* [( T)36.1(rennung)-294.2( der)-294.3( Unternehmen)-289.9( von)-295.3( ihren)-293.3( Immobilienbestnden)-284.6( sei)-293.3( unverzicht-)]TJ T* [( bar)-432.2( zur)-432.1( V)110(erbesserung)-429.8( ihrer)-431.1( W)81(ettbewerbsfhigkeit.)-422.4( Allerdings)-428.9( existiert)-427( ein)]TJ T* 0 Tw [( )250(massives Eigeninteresse der Kreditinstitute, REIT)96(s an die Brse zu bringen.)]TJ ET EMC /_Li_Punkt <>BDC BT /F6 1 Tf 5.339 0 0 5.339 60.863 647.752 Tm ( )Tj 0 0 TD ()Tj /F4 1 Tf 10.678 0 0 10.678 73.676 646.845 Tm -0.25 Tw [( Die)-345( REIT)72.2(s-Einfhrung)-344.7( wird)-346.1( nicht)-344.1( dazu)-345.1( beitragen,)-341.8( den)-346.1( V)110(erkauf)-345( von)-347.1( Immo-)]TJ 0 -1.0999 TD [( bilien)-215.7( an)-218.7( auslndische)-213.4( Gesellschaften)-211.4( und)-219.7( den)-218.8( Abfluss)-218.6( von)-219.8( Finanzkapital)-211.3( aus)]TJ T* [( Deutschland)-241.5( zu)-246( behindern,)-243.5( sondern)-245.7( im)-245( Gegenteil)-240.6( die)-244.9( Abwanderung)-244.5( ins)-245.9( Aus-)]TJ T* [( land )-250(verstrken.)]TJ ET EMC /_Li_Punkt <>BDC BT /F6 1 Tf 5.339 0 0 5.339 60.863 595.4321 Tm 0 Tw ( )Tj 0 0 TD ()Tj /F4 1 Tf 10.678 0 0 10.678 73.676 594.525 Tm -0.25 Tw [( Die)-258.3( Bundesregierung)-254.9( handelt)-256.2( )-260.4( trotz)-257.4( der)-259.4( Einschrnkungen)-254.8( bez.)-258.3( W)81(ohnimmo-)]TJ 0 -1.0999 TD [( bilien)-355.5( )-359.7( mit)-356.6( den)-358.5( mit)-356.6( Hilfe)-356.6( der)-358.6( REIT)72.2(s)-359.6( geschaf)21.2(fenen)-357.5( Anreizen)-355.4( zum)-357.6( V)110.1(erkauf)]TJ T* [( kommunaler)-209.4( W)81(ohnungsbestnde)-210.4( in)-213.9( W)41(iderspruch)-211.6( zum)-212.9( Kommunalrecht,)-207.3( dem-)]TJ T* [( zufolge)-321.2( die)-322.5( Erzielung)-319.1( von)-324.4( Gewinnen)-321.2( nicht)-321.4( vorrangiges)-321( Interesse)-320.2( der)-323.5( Kom-)]TJ T* 0 Tw [( )250(munalpolitik sein darf.)]TJ ET EMC /_p_Ueber <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 519.782 Tm [( )250(Die Ar)20.3(gumente im Einzelnen:)]TJ ET EMC /_Li_alpha <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 502.6971 Tm [( )250(I.)-616.9( )250(W)81(ohnungs- und kommunalpolitische Aspekte)]TJ ET EMC /_Li_Num1 <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 485.613 Tm -0.25 Tw [( 1.)-449.9( Zentrales)-265.1( Motiv)-269.2( bei)-269.3( der)-270.3( Grndung)-271( von)-271.3( REIT)72.2(s)-271.4( ist)-269.4( die)-269.3( V)110.1(erbesserung)-268( der)-270.3( Ren-)]TJ 1.1999 -1.0999 TD [( dite.)-282.3( Der)-284.4( Immobilienmarkt)-275.7( kommt)-282.2( dadurch)-283.2( insgesamt)-280.1( unter)-283.2( Renditedruck)-279( )]TJ T* 0 Tw [( )250(mit unvermeidlicher Ausstrahlung auf W)97.6(ohnimmobilien.)]TJ ET EMC /_Li_Num1 <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 445.038 Tm -0.25 Tw [( 2.)-449.9( Laut)-331.9( Gesetzentwurf)-328.6( sind)-334( REIT)72.2(s)-335.1( im)-333( W)81(ohnungsbestand)-331.5( bei)-333( einem)-330.9( Mietwoh-)]TJ 1.1999 -1.0999 TD [( nungsanteil)-233.6( von)-238.9( bis)-238.1( zu)-238( 50)-249.9( Prozent)-235.8( und)-238.9( bei)-237( Neubauten)-234.7( generell)-233.8( zulssig.)-234.8( W)81(eil)]TJ T* [( W)81(ohnimmobilien)-212.9( grundstzlich)-213.9( an)-219.5( REIT)72.2(s)-220.5( verkauft)-217.1( werden)-218.2( knnen,)-219.2( wird)-219.4( dies)]TJ T* [( den)-325.9( Renditedruck)-320.6( speziell)-320.8( auf)-326( den)-326( W)81(ohnimmobilienmarkt)-316.2( verstrken)-322.8( )-327.1( mit)]TJ T* [( entsprechenden)-338.6( Negativef)23.3(fekten)-342( auf)-344.1( die)-343.2( Mieten.)-341( Die)-343.2( Bundesregierung)-339.6( ver-)]TJ T* [( sumt)-405.1( darzulegen,)-402.9( warum)-406.1( mit)-405.3( der)-407.2( vor)18.1(gesehenen)-404( Einschrnkung)-403.8( fr)-408.2( W)81(oh-)]TJ T* [( nungen)-308( die)-307.4( von)-309.2( ihr)-308.3( eingerumten)-301.8( Negativwirkungen)-302.7( des)-308.3( Renditedrucks)-302.8( auf)]TJ T* [( den)-276.3( W)81(ohnungssektor)-274.9( vermieden)-272( werden.)-275.2( Es)-276.3( kommt)-274.2( hinzu,)-275.2( dass)-276.3( die)-275.3( Begren-)]TJ T* [( zung)-218.6( des)-218.7( W)81(ohnungsanteils)-214.2( jederzeit)-212.4( vernderbar)-215.3( ist,)-217.8( dies)-217.6( wurde)-218.5( auch)-217.6( von)-219.7( der)]TJ T* [( Parlamentarischen)-613.7( Staatsekretrin)-614.8( im)-622.3( Bundesministerium)-614.7( der)-623.3( Finanzen,)]TJ T* [( Dr)55.1(.)-250( Barbara )-250(Hendricks, )-250(angedeutet.)]TJ ET EMC /_Li_Num1 <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 310.5 Tm [( 3.)-449.9( Dass)-225.1( der)-225.2( Renditedruck)-218.8( der)-225.3( Gesellschaften)-217.7( )-226.4( zu)-225.2( einer)-223.2( V)110.1(ernachlssigung)-219.7( der)]TJ 1.1999 -1.0999 TD [( Bestnde)-579.4( durch)-583.5( unterlassene)-578.3( Instandhaltungsinvestitionen)-571.7( mit)-581.7( negativen)]TJ T* [( Auswirkungen)-186.4( auf)-187.9( den)-187.9( gesamten)-183.6( Stadtteil)-181.7( fhren)-186.7( kann)-187.8( \(Gesetzentwurf)-182.4( )-189( Be-)]TJ T* [( grndung\),)-232.5( gilt)-229.9( auch)-230.8( fr)-232.9( Misch-Immobilien)-224.3( und)-232.8( fr)-232.9( ab)-231.9( 1.)-250( Januar)-230.7( 2007)-232.8( errich-)]TJ T* [( tete)-279.6( W)81(ohnungsneubauten.)-279( W)41(i)0(e)-281.7( der)-282.6( Deutsche)-279.4( Mieterbund)-279.3( zu)-282.7( Recht)-279.5( feststellt,)]TJ T* [( wirkt)-280.5( sich)-280.6( die)-280.6( hohe)-281.6( Abfhrung)-282.3( von)-282.6( 90)-250( Prozent)-279.3( der)-281.7( Gewinne)-279.4( negativ)-278.4( auf)-281.7( die)]TJ T* [( Bereitschaft)-279.8( zu)-287.3( Instandhaltungsinvestitionen)-275.2( aus.)-287.2( Entsprechende)-281.8( Folgen)-286.1( auf)]TJ T* [( die)-195.3( Qualitt)-191.2( der)-196.4( betrof)20.2(fenen)-195.3( Stadtteile)-189.2( sind)-196.3( unvermeidlich.)-190( Die)-195.4( in)-196.4( der)-196.3( Begrn-)]TJ T* [( dung)-330.8( formulierte)-324.6( Annahme,)-327.7( eine)-327.8( Deinvestition)-322.4( )-331( ist)-329( nicht)-327.8( zu)-329.9( befrchten,)]TJ T* [( weil)-206.4( Erhaltungsaufwendungen)-201.7( bereits)-205.4( bei)-207.6( der)-208.5( Gewinnermittlung)-201( angemessen)]TJ T* [( bercksichtigt)-233.4( werden,)-237.7( blendet)-236.7( den)-239.9( allseits)-234.8( bekannten)-236.6( Sachverhalt)-234.5( aus,)-239.8( dass)]TJ T* [( vorhandene)-364.5( Mglichkeiten)-360.5( of)18.1(fensiv)-365.8( genutzt)-363.7( werden,)-365.6( durch)-366.8( Einsparung)-364.6( bei)]TJ T* 0 Tw [( )250(der Instandhaltung die Gewinnmar)31.4(gen zu erhhen.)]TJ ET EMC /_Li_Num1 <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 152.472 Tm -0.25 Tw [( 4.)-449.9( Der)-388.9( V)110(erkauf)-387.9( kommunaler)-384.6( W)81(ohnungsbestnde)-385.5( an)-389( REIT)72.2(s)-390.1( beraubt)-386.8( )-390.1( wie)-388( ihr)]TJ 1.1999 -1.1 TD [( V)110.1(erkauf)-203.7( an)-204.8( Finanzinvestoren)-198.2( generell)-200.6( )-205.8( die)-203.8( Kommunen)-202.4( eines)-202.7( entscheidenden)]TJ T* [( Instruments)-315.2( ihrer)-317.4( Stadtplanung.)-314.1( Die)-317.5( Bedeutung)-315.2( dieses)-316.4( Instruments)-315.2( wird)-318.4( im)]TJ T* [( Gesetzentwurf)-295.5( in)-301.1( Bezug)-298.9( auf)-301( private)-297.9( W)81(ohnungsgesellschaften)-293.2( besonders)-299.8( be-)]TJ T* [( tont,)-217.4( wird)-218.5( aber)-217.5( fr)-219.5( kommunale)-214.1( Gesellschaften)-211.1( ausgeblendet.)-213.1( Die)-217.5( Kommunen)]TJ T* [( stehen)-424.1( mit)-424.3( Blick)-423.2( auf)-426.3( stdtebau-)-422( und)-427.3( wohnungspolitische)-420.5( Aufgaben)-425( ange-)]TJ T* [( sichts)-560.6( der)-562.7( wachsenden)-559.4( Probleme)-559.4( in)-562.8( sozialen)-558.6( Brennpunkten)-559.4( \(Migration,)]TJ ET EMC endstream endobj 77 0 obj<>/ExtGState<>>> endobj 79 0 obj<> endobj 55 0 obj<
> endobj 81 0 obj<> endobj 82 0 obj<> endobj 84 0 obj<> endobj 83 0 obj<> endobj 86 0 obj<> endobj 85 0 obj<> endobj 88 0 obj<> endobj 87 0 obj<> endobj 90 0 obj<> endobj 91 0 obj<>stream q 1 i 60.863 755.808 474.087 11.339 re W n 0 0 0 1 K 2 J 0 j 0.5 w 10 M []0 d /GS1 gs 60.863 765.011 m 534.95 765.011 l S Q /GS1 gs BT /F4 1 Tf 10.678 0 0 10.678 60.863 770.7061 Tm 0 0 0 1 k 0 Tc 0 Tw [(Deutscher Bundestag 16. W)90.1(ahlperiode)-5097.4( 3 )]TJ /F1 1 Tf 11.745 0 0 11.745 420.301 770.7061 Tm (Drucksache)Tj /F2 1 Tf 5.6672 0 TD ( 16/)Tj /F1 1 Tf 12.813 0 0 12.813 506.453 770.7061 Tm (4046)Tj ET /_Li_Num1 <>BDC BT /F4 1 Tf 10.678 0 0 10.678 73.676 734.402 Tm -0.25 Tw [(V)110.1(erwahrlosung,)-312.6( Jugenddelinquenz,)-309.5( zunehmende)-310.7( Bildungsferne\))-310.6( vor)-316( groen)]TJ 0 -1.1 TD [( Herausforderungen.)-345.1( Die)-347.7( Unterwerfung)-346.3( dieser)-346.6( Aufgaben)-347.5( unter)-347.7( die)-347.7( Rendite-)]TJ T* [( kriterien)-224.9( des)-229.1( Finanzkapitals)-221.7( ist)-228.1( nicht)-227.1( zukunftsfhig.)-225.6( Der)-229.1( Deutsche)-225.9( Bundestag)]TJ T* [( ist)-250.3( aufgefordert,)-247.8( den)-251.2( wachsenden)-247.9( W)41(iderstand)-248( lokaler)-248.1( Initiativen)-245( gegen)-250.2( W)81.1(oh-)]TJ T* 0 Tw [( )250(nungsprivatisierung zur Kenntnis zu nehmen.)]TJ ET EMC /_Li_Num1 <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 670.3361 Tm -0.25 Tw [( 5.)-449.9( Besor)20.2(gte)-219.5( uerungen)-219( von)-221.5( kompetenter)-215.1( Stelle)-216.4( ber)-220.4( neue)-219.4( Risiken)-217.2( und)-221.5( Instabi-)]TJ 1.1999 -1.0999 TD [( litten)-374.8( auf)-379.9( den)-379.9( internationalen)-371.4( Finanzmrkten)-373.5( sind)-379.8( in)-379.9( jngster)-377.7( Zeit)-376.8( immer)]TJ T* [( hufiger)-312.1( zu)-314.4( hren.)-314.2( Auch)-314.2( die)-313.3( Entwicklungen)-308.8( auf)-314.3( den)-314.3( internationalen)-305.8( Immo-)]TJ T* [( bilienmrkten)-256.7( geben)-262.9( Anlass)-263( zur)-264.1( Beunruhigung,)-261.7( die)-263.2( Prognosen)-263.8( ber)-264( das)-264.1( dro-)]TJ T* [( hende)-398.3( Platzen)-395.3( der)-399.5( Immobilienblase)-388.9( in)-399.5( den)-399.4( USA)-400.5( mehren)-397.4( sich.)-398.4( Auch)-399.4( im)]TJ T* [( Euro-Raum)-373.8( sei)-376.2( inzwischen)-372.8( eine)-375.1( krftige)-374( Abflachung)-374.9( der)-377.2( Immobilieninfla-)]TJ T* [( tionsraten)-336.4( festzustellen)-333.3( \(Handelsblatt)-334.4( vom)-340.7( 29.)-249.9( November)-338.4( 2006\))-341.7( \(s.)-249.9( a.)-340.7( unter)]TJ T* [( Nummer)-410.9( III\).)-414( T)36(rotzt)-411( relativ)-409( entspannter)-408.7( Situation)-409( im)-412.1( Inland)-412( im)-412.1( V)110.1(e)0(r)19(gleich)]TJ T* [( etwa)-338( zu)-340.1( USA,)-341( GB)-340( oder)-340.1( Spanien)-337.9( zeigt)-337( z.)-248.9( B.)-340( der)-340.1( jngste)-337.9( Ausstieg)-337.8( deutscher)]TJ T* [( Immobilienfonds)-271.5( aus)-277.1( groen)-276.9( Immobilienbeteiligungen)-264.2( in)-277.1( Deutschland,)-272.6( dass)]TJ T* [( auch)-498.7( bei)-498.8( uns)-500.7( die)-498.8( Instabilitten)-491.4( zunehmen.)-496.4( Die)-498.7( Bundesregierung)-495.2( handelt)]TJ T* [( unverantwortlich)-351.7( und)-359.4( im)-357.4( W)41(iderspruch)-356( zum)-357.3( Sozialstaatsprinzip)-347.7( des)-358.4( Grund-)]TJ T* [( gesetzes,)-262.7( wenn)-266.9( sie)-266( mit)-264.9( der)-267( Zulassung)-264.7( des)-267( )-268.1( auch)-265.9( nach)-266( den)-266.9( Einschrnkungen)]TJ T* [( fr)-201.7( W)81(ohnimmobilien)-194.2( mglichen)-196.5( )-201.9( massenhaften)-195.3( V)110(erkaufs)-199.6( kommunaler)-196.4( W)81.1(oh-)]TJ T* [( nungen,)-312.5( die)-311.8( zudem)-310.6( zum)-311.8( berwiegenden)-308.2( T)70(eil)-310.8( ber)-312.7( Schulden)-310.6( finanziert)-307.5( sind,)]TJ T* [( groe)-203.2( T)70(eile)-200.2( des)-203.4( W)81(ohnungsmarkts)-200.8( der)-203.3( V)128(olatilitt)-195.1( der)-203.4( Immobilien-,)-197.9( Kredit-)-201.2( und)]TJ T* [( Finanzmrkte )-250(ausliefert.)]TJ ET EMC /_p_Ueber <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 454.648 Tm 0 Tw [( )250(II. Steuerpolitische Aspekte)]TJ ET EMC /_Li_Num1 <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 437.5641 Tm -0.25 Tw [( 1.)-449.9( Ein)-240.4( zentraler)-236.2( )-242.5( bei)-240.4( jeder)-239.3( Form)-241.3( von)-242.3( Privatisierung)-236( relevanter)-236.1( )-242.5( Gesichtspunkt)]TJ 1.1999 -1.0999 TD [( bleibt)-603.4( vollstndig)-602.2( auerhalb)-603.3( der)-606.5( Betrachtung:)-600.1( Finanzinvestoren)-600.1( streben)]TJ T* [( ebenso)-185.3( wie)-185.5( REIT)72.2(s)-187.5( nach)-185.3( einem)-183.4( mglichst)-182.1( hohen)-186.3( Anteil)-183.3( an)-186.5( Fremdfinanzierung,)]TJ T* [( um)-211.9( diese)-209.8( Finanzierungskosten)-205.2( steuerlich)-206.6( in)-211.9( Abzug)-211.8( zu)-211.9( bringen.)-210.7( Die)-210.8( bei)-210.9( REIT)72.2(s)]TJ T* [( mgliche)-266( Fremdfinanzierung)-263.6( wird,)-270.2( auch)-269.1( wenn)-270.2( sie)-269.3( auf)-270.3( einen)-268.1( 60-Prozent-An-)]TJ T* [( teil)-244.4( begrenzt)-244.2( wird,)-247.4( auf)-247.4( hohe)-247.4( Akzeptanz)-243.1( stoen)-246.3( )-248.5( mit)-245.4( der)-247.5( Folge)-246.3( betrchtlicher)]TJ T* [( Steuermindereinnahmen.)-441.8( Daran)-451.7( ndert)-450.6( auch)-451.7( grundstzlich)-447.3( nichts)-450.6( eine)-450.7( im)]TJ T* [( Rahmen)-192.5( der)-195.7( bevorstehenden)-191.2( Unternehmensteuerreform)-185.8( diskutierte)-190.4( begrenzte)]TJ T* [( Reduzierung)-510.8( der)-515.1( Abzugsfhigkeit)-509.6( von)-516.1( Zinsen)-513( etc.)-513.2( Die)-514.2( Bundesregierung)]TJ T* [( rechtfertigt)-365.5( )-373( entgegen)-368.6( deklarierter)-365.6( Absichten)-368.5( der)-371.9( V)110(erbreitung)-368.6( der)-371.8( Bemes-)]TJ T* [( sungsgrundlage)-413.4( )-416.9( die)-415( sog.)-416.8( Sales-and-lease-back-Konstruktionen)-401.5( mit)-413.8( Hilfe)]TJ T* [( von)-327.1( REIT)72.2(s,)-327.3( d.)-249.9( h.)-327.2( den)-326.2( V)110(erkauf)-325( von)-327.1( Immobilien)-320.8( von)-327.2( Unternehmen)-321.8( an)-326.2( REIT)72.2(s)]TJ T* [( mit)-336.7( anschlieender)-332.2( Zurckmietung)-333.2( per)-338.7( Leasing.)-335.5( Sie)-337.7( tut)-337.7( dies)-337.7( in)-338.8( vollem)-335.6( Be-)]TJ T* [( wusstsein,)-326.7( damit)-325.9( ein)-328.1( beliebtes)-323.8( Steuersparmodell)-321.4( zu)-329.1( Lasten)-325.9( der)-329.1( f)18.1(fentlichen)]TJ T* [( Hand)-308( zu)-308.1( propagieren.)-304.7( Es)-308.2( gilt)-306.1( ganz)-307( grundstzlich:)-301.7( Der)-308.1( V)110.1(erkauf)-307.1( kommunaler)]TJ T* [( Immobilien)-307.2( ist)-311.6( sowohl)-312.3( langfristig,)-308.2( aber)-311.5( wegen)-311.4( der)-312.5( unmittelbar)-306.2( eintretenden)]TJ T* [( Steuermindereinnahmen)-271.1( auch)-280.8( kurzfristig)-278.7( in)-281.9( den)-281.8( ganz)-280.8( berwiegenden)-277.4( Fllen)]TJ T* [( fr)-277.8( Kommunen)-274.5( ein)-275.9( Minusgeschft.)-272.5( Nicht)-274.8( ohne)-276.8( Grund)-277.8( ist)-275.9( dieser)-274.7( Sachverhalt)]TJ T* 0 Tw [( )250(in der SPD-Bundestagsfraktion umstritten.)]TJ ET EMC /_Li_Num1 <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 209.063 Tm -0.25 Tw [( 2.)-449.9( Die)-224.1( Einfhrung)-223.9( von)-226.2( REIT)72.3(s)-226.3( ist)-224.3( wegen)-224( z.)-248.9( T)74.9(.)-226.2( deutlich)-221.1( niedrigerer)-220.8( Steuerstze)-218.9( in)]TJ 1.1999 -1.0999 TD [( bestimmten)-559.2( Lndern)-563.4( bzw)65.1(.)-566.6( wegen)-564.4( der)-565.5( in)-565.6( Doppelbesteuerungsabkommen)]TJ 0 -1.1 TD [( \(DBA\))-232.6( vereinbarten)-227.4( Regelungen)-228.4( mit)-230.7( erheblichen)-227.4( Risiken)-229.7( fr)-233.7( das)-232.8( inlndische)]TJ T* [( Steueraufkommen)-253.5( verbunden.)-258.8( Nach)-259.1( dem)-259.1( z.)-248.9( B.)-260.1( mit)-258.2( der)-260.1( Schweiz)-256.9( bestehenden)]TJ T* [( Doppelbesteuerungsabkommen)-290.7( betrgt)-297.8( die)-299.9( Quellensteuer)-294.5( fr)-301.8( dort)-300.9( ansssige)]TJ T* [( juristische)-518.8( Personen)-522.9( null)-523.1( Prozent.)-521.8( Zu)-524.2( Recht)-521( weist)-522.1( daher)-522.9( der)-524.1( rheinland-)]TJ T* [( pflzische)-225.7( Finanzminister)-223.5( Dr)55(.)-232( Ingolf)-230.9( Deubel)-228.9( darauf)-229.8( hin,)-231.1( dass)-230.9( dieser)-228.9( Umstand)]TJ T* [( etwa)-241.1( fr)-244.2( US-Pensionsfonds)-241.6( mit)-241.1( Firmensitz)-237.9( in)-243.3( der)-243.2( Schweiz)-240( hohe)-243.2( Attraktivitt)]TJ T* [( besitzen)-290( drfte.)-292.9( Daran)-293.1( ndert)-292( auch)-293.1( die)-293.1( vor)18.1(gesehene)-290.9( Beteiligungsgrenze)-284.5( von)]TJ T* [( 10)-249.9( Prozent)-330.3( grundstzlich)-327.2( nichts.)-330.3( Um)-332.5( dieses)-330.4( neue)-331.4( Schlupfloch)-329.2( zu)-332.5( umgehen,)]TJ T* [( wre)-199.9( die)-199.9( )-202.1( in)-201( der)-201( in)-201( der)-200.9( Praxis)-199.9( nicht)-198.9( durchsetzbare)-195.5( )-202.1( Aushandlung)-199.6( zahlreicher)]TJ T* [( DBA)-196.6( notwendig.)-194.3( Im)-196.7( brigen)-195.5( ist)-195.7( fraglich,)-193.5( ob)-197.7( die)-195.7( Beteiligungsgrenze)-187( nicht)-194.6( mit)]TJ ET EMC endstream endobj 92 0 obj<>/ExtGState<>>> endobj 94 0 obj<> endobj 80 0 obj<> endobj 97 0 obj<> endobj 96 0 obj<> endobj 99 0 obj<> endobj 98 0 obj<> endobj 101 0 obj<> endobj 100 0 obj<> endobj 103 0 obj<> endobj 104 0 obj<>stream q 1 i 60.863 755.808 474.087 11.339 re W n 0 0 0 1 K 2 J 0 j 0.5 w 10 M []0 d /GS1 gs 60.863 765.011 m 534.95 765.011 l S Q /GS1 gs BT /F1 1 Tf 11.745 0 0 11.745 60.863 770.7061 Tm 0 0 0 1 k 0 Tc 0 Tw (Drucksache)Tj /F2 1 Tf 5.6672 0 TD ( 16/)Tj /F1 1 Tf 12.813 0 0 12.813 147.015 770.7061 Tm (4046)Tj /F4 1 Tf 10.678 0 0 10.678 287.229 770.7061 Tm [( 4 )-5102.6(Deutscher Bundestag 16. W)90.1(ahlperiode)]TJ ET /_Li_Num1 <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 73.676 734.402 Tm -0.25 Tw [(dem)-315.4( freien)-314.4( Kapitalverkehr)-310( in)-316.6( der)-316.4( EU)-316.5( kollidiert.)-311.3( Durch)-316.4( die)-315.4( Besteuerung)-312.2( der)]TJ 0 -1.1 TD [( Gewinne)-279.5( bei)-280.7( einem)-278.6( im)-280.7( Ausland)-280.5( ansssigen)-278.4( Anleger)-279.5( stellen)-277.6( REIT)72.2(s)-282.8( eine)-279.7( V)110.1(er-)]TJ T* [( letzung)-307.3( eines)-308.3( elementaren)-303.1( Grundsatzes)-307.1( der)-310.4( Steuerpolitik,)-304( des)-310.5( Belegenheits-)]TJ T* [( prinzips)-370.5( dar)41.2(,)-373.8( d.)-250( h.)-373.8( der)-372.7( Besteuerung)-368.4( der)-372.7( Gewinne)-370.5( in)-372.8( dem)-371.7( Land,)-371.7( in)-372.8( dem)-371.7( sie)]TJ T* [( anfallen.)]TJ ET EMC /_Li_Num1 <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 670.3361 Tm [( 3.)-449.9( Die)-250.2( Halbierung)-247.9( des)-251.1( W)81(ertansatzes)-244.9( bei)-250.2( der)-251.1( Hebung)-251( stiller)-247.1( Reserven)-248( \(Exit)-249.1( T)70(ax\))]TJ 1.1999 -1.0999 TD [( steht)-415.9( in)-418.1( W)41(iderspruch)-415.7( zur)-418( erklrten)-413.8( Absicht)-415.9( der)-417.9( Koalitionsfraktionen)-409.3( nach)]TJ T* [( weitest)-244.8( mglicher)-244.7( Abschaf)20.3(fung)-250( steuerlicher)-242.7( Sondertatbestnde.)-241.5( Es)-249( ist)-248.1( auer-)]TJ T* [( dem)-235( umstritten,)-230.8( ob)-237.2( die)-235.1( Begrenzung)-232.8( dieses)-234( Steuervorteils)-229.7( auf)-236( REIT)72.2(s)-237.2( rechtlich)]TJ T* [( haltbar)-346.1( und)-350.2( EU-konform)-347.9( ist.)-348.2( Hinzu)-348.1( kommt,)-347.1( dass)-349.2( auch)-348.2( auslndische)-343.8( REIT)72.2(s)]TJ T* [( und)-284.1( Private-Equity-Firmen)-273.4( diesen)-281( V)128(orteil)-280.1( unter)-282( dem)-282.2( Aspekt)-281.9( der)-283.2( Kapitalver-)]TJ T* [( kehrsfreiheit)-228.5( beanspruchen)-230.5( werden.)-232.6( Damit)-230.8( luft)-231.8( das)-233.9( Motiv)-232.8( der)-233.9( Frderung)-233.6( in-)]TJ T* [( lndischer)-231.6( Ansiedlung)-233.5( ins)-235.9( Leere.)-232.7( Dieses)-233.7( Steuerprivileg)-229.5( ist)-234.9( z.)-248.9( B.)-236( in)-235.9( Bezug)-233.8( auf)]TJ T* [( kommunale)-360.9( und)-366.3( genossenschaftliche)-356.6( W)81(ohnungsbauunternehmen)-359.4( eine)-363.2( Auf-)]TJ T* [( forderung)-232.4( zur)-232.6( Liquidierung)-228.3( von)-233.6( aus)-232.6( Steuermitteln)-224.3( bezahlten)-227.3( stillen)-228.6( Reserven)]TJ T* [( in)-339.5( einer)-337.5( Grenordnung)-339( von)-340.4( 80)-340.6( Mrd.)-340.4( Euro.)-339.4( Die)-338.5( Exit)-337.5( T)70.1(a)0(x)-339.5( ist)-338.5( vor)-340.5( allem)-335.5( ein)]TJ T* [( Geschenk)-286.6( an)-289( groe)-288.7( V)110(ersicherungskonzerne,)-282.2( deren)-287.8( Immobilienbeteiligungen)]TJ T* 0 Tw [( )250(allein in Deutschland auf 40 bis 50 Mrd. Euro geschtzt werden.)]TJ ET EMC /_Li_Num1 <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 512.307 Tm -0.25 Tw [( 4.)-449.9( Mit)-459.5( der)-460.5( Befreiung)-457.3( der)-460.5( REIT)72.2(s)-461.6( von)-461.5( der)-460.5( Krperschaft-)-457.1( und)-461.5( Gewerbesteuer)]TJ 1.1999 -1.0999 TD [( schaf)20.2(ft)-304.6( die)-303.5( Bundesregierung)-299.9( entgegen)-301.3( ihrer)-303.5( stndig)-302.4( beteuerten)-299.2( Absicht)-302.4( eine)]TJ T* [( neue)-468.7( Steuersubvention.)-464.2( Dies)-468.6( wird)-469.8( vor)-470.7( allem)-465.7( dadurch)-468.6( sichtbar)44.3(,)-470.8( dass)-469.8( eine)]TJ T* [( Rechtfertigung)-414.3( der)-420.7( Schaf)20.2(fung)-421.7( eines)-418.7( Steuersondertatbestands)-410.9( fr)-421.7( REIT)72.2(s)-421.8( in)]TJ T* [( Abgrenzung)-248.7( zu)-250( den)-250.1( klassischen)-245.6( Immobilien-Aktiengesellschaften)-232.9( in)-250.1( der)-250( Be-)]TJ T* [( grndung)-263.8( des)-263( Gesetzentwurfs)-257.6( vollstndig)-258.7( unterbleibt.)-257.7( Die)-262.1( Immobilien-AGs,)]TJ T* [( deren)-359.9( Marktkapitalisierung)-351.3( in)-361.1( Deutschland)-356.6( in)-361( den)-361.1( letzten)-355.9( zwei)-358.8( Jahren)-359.9( von)]TJ T* [( 500)-237.7( Mio.)-236.6( auf)-236.7( 3)-237.8( Mrd.)-237.7( Euro)-236.6( angestiegen)-231.3( ist,)-235.7( erfreuen)-234.6( sich)-235.6( wachsender)-233.4( Beliebt-)]TJ T* [( heit)-312.7( )-315.9( s.)-315.8( etwa)-312.8( die)-313.7( jngste)-312.7( Brsenzulassung)-310.2( der)-314.8( GAGF)74.3(AH.)-315.7( Die)-313.8( Betrachtung)]TJ T* [( der)-238.6( REIT)72.2(s-V)128.1(orteile)-234.5( aus)-238.6( Anlegersicht)-233.3( wird)-238.6( unzulssig)-235.4( auf)-238.6( of)18(fene)-237.5( Immobilien-)]TJ T* [( fonds)-289.3( eingegrenzt,)-282.9( die)-287.4( fr)-289.4( Anleger)-286.2( im)-287.5( Gegensatz)-284.1( zu)-288.4( den)-288.4( klassischen)-284( Immo-)]TJ T* 0 Tw [( )250(bilien-AGs unbestritten Nachteile bieten.)]TJ ET EMC /_p_Ueber <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 355.346 Tm [( )250(III. Finanzmarktpolitische Aspekte)]TJ ET EMC /_Li_Num1 <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 338.262 Tm -0.25 Tw [( 1.)-449.9( Der)-229.5( Finanzplatz)-223.2( Deutschland)-225.2( wird)-229.5( durch)-229.5( deutsche)-226.3( REIT)72.2(s)-230.6( nicht)-227.6( gestrkt,)-226.3( son-)]TJ 1.1999 -1.0999 TD [( dern)-348.7( geschwcht.)-344.4( Der)-348.6( Gesetzentwurf)-343.3( sieht)-346.7( Auflagen)-346.5( und)-349.7( Einschrnkungen)]TJ T* [( in)-312.8( Bezug)-310.7( auf)-312.7( den)-312.8( Hchstanteil)-306.4( an)-312.9( W)81(ohnungen,)-312.5( die)-311.8( Begrenzung)-309.5( der)-312.7( Fremd-)]TJ T* [( finanzierung)-263.8( und)-269.2( des)-268.3( Immobilienhandels,)-259.6( den)-268.1( Mindestimmobilienanteil)-253.3( von)]TJ T* [( 75)-249.9( Prozent)-422( am)-423.2( Gesellschaftsvermgen)-414.3( und)-425.2( am)-423.1( Bruttoertrag,)-418.8( die)-423.2( Mindest-)]TJ T* [( streuung)-314.7( der)-315.8( Gesellschaftsanteile,)-303.3( den)-315.8( Hchstanteil)-309.5( von)-316.8( 10)-249.9( Prozent)-313.7( am)-315( Ge-)]TJ T* [( sellschaftskapital)-280( sowie)-289.5( die)-289.7( Zulassung)-288.3( entgeltlicher)-282.2( Nebenttigkeiten)-281.1( nur)-291.6( in)]TJ T* [( REIT)94.2(-Dienstleistungsgesellschaften)-414.9( mit)-428.1( einem)-427( Maximalanteil)-420.6( von)-431.1( 20)-249.9( Pro-)]TJ 0 -1.1 TD [( zent)-288.1( am)-289.3( Gesellschaftsvermgen)-280.4( der)-290.2( REIT)-288.2( vor)55.1(.)-291.3( Diese)-288.2( Auflagen)-288( existieren)-284.9( in)]TJ T* [( anderen)-349.2( Lndern)-349.2( nicht)-349.4( oder)-351.4( nur)-352.5( partiell.)-346.2( Insbesondere)-349.1( die)-350.4( Begrenzung)-348.1( des)]TJ T* [( W)81(ohnungsanteils)-396( stt)-399.3( auf)-400.5( erhebliche)-395.2( Kritik)-398.4( interessierter)-393( Investoren.)-398.2( Die)]TJ T* [( besseren)-261.6( Konditionen)-260.5( im)-263( Ausland)-262.7( frdern)-263.7( aber)-262.9( die)-262.9( Grndung)-264.6( von)-264.9( REIT)72.2(s)-265( im)]TJ 0 -1.0999 TD [( Ausland.)-346.4( Mit)-346.7( deutschen)-344.6( REIT)72.2(s)-348.8( wird)-347.7( die)-346.8( Standortbindung)-344.2( deutscher)-344.5( Unter-)]TJ 0 -1.1 TD [( nehmen)-423.4( gelockert.)-421.2( Auch)-425.5( mit)-423.6( Blick)-422.4( auf)-425.6( die)-424.5( steuerlich)-420.3( gnstigeren)-422.2( Kondi-)]TJ T* [( tionen)-189.5( vor)-192.7( allem)-187.6( in)-191.7( den)-191.6( bekannten)-188.4( Of)18.1(fshore-Steueroasen)-183.9( werden)-190.6( REIT)72.2(s)-192.8( mit)]TJ T* [( Firmensitz)-375.1( im)-379.5( Ausland)-379.3( versuchen,)-378.2( ihre)-379.4( Konkurrenzvorteile)-373.8( beim)-378.5( Immobi-)]TJ T* [( lienkauf)-207( in)-210.2( Deutschland)-205.8( zur)-210.2( Geltung)-208( zu)-210.2( bringen.)-208.9( W)41(i)0(e)-209.1( von)-211.2( Deutsche)-206.9( Bank)-209.1( Re-)]TJ T* [( search)-312.6( \(vom)-314.7( 8.)-250( November)-312.5( 2006\))-315.7( zu)-314.8( Recht)-311.6( festgestellt)-307.5( wird,)-314.6( relativieren)-307.5( die)]TJ T* [( Skalenvorteile)-225.7( grenzber)21.4(greifender)-229.9( REIT)72.2(s)-234.2( die)-232.2( Hof)18.1(fnung)-234( auf)-233.2( inlndische)-227.8( An-)]TJ T* [( siedlungserfolge)-229( mit)-232.6( Hilfe)-232.4( von)-235.6( Steuerprivilegien,)-225.9( die)-233.7( Zukunft)-233.3( liege)-231.5( in)-234.6( inter-)]TJ T* [( national)-315.5( aufgestellten)-312.2( REIT)72.2(s.)-319.6( Es)-319.8( ist)-318.7( inkonsistent,)-315.3( einerseits)-314.4( die)-318.7( Gefahr)-318.5( der)]TJ T* [( Abwanderung)-230.4( als)-230.9( wesentliches)-225.5( Motiv)-230.8( fr)-232.9( die)-230.8( Zulassung)-229.6( von)-232.8( REIT)72.2(s)-233( anzufh-)]TJ T* [( ren)-254.5( und)-255.6( andererseits)-249.2( Bedingungen)-251.2( zu)-254.6( schaf)20.2(fen,)-254.5( die)-253.6( gerade)-252.4( die)-253.5( Abwanderung)]TJ ET EMC endstream endobj 105 0 obj<>/ExtGState<>>> endobj 107 0 obj<> endobj 95 0 obj<> endobj 110 0 obj<> endobj 109 0 obj<> endobj 112 0 obj<> endobj 111 0 obj<> endobj 114 0 obj<> endobj 113 0 obj<> endobj 116 0 obj<> endobj 117 0 obj<>stream q 1 i 60.863 755.808 474.087 11.339 re W n 0 0 0 1 K 2 J 0 j 0.5 w 10 M []0 d /GS1 gs 60.863 765.011 m 534.95 765.011 l S Q /GS1 gs BT /F4 1 Tf 10.678 0 0 10.678 60.863 770.7061 Tm 0 0 0 1 k 0 Tc 0 Tw [(Deutscher Bundestag 16. W)90.1(ahlperiode)-5097.4( 5 )]TJ /F1 1 Tf 11.745 0 0 11.745 420.301 770.7061 Tm (Drucksache)Tj /F2 1 Tf 5.6672 0 TD ( 16/)Tj /F1 1 Tf 12.813 0 0 12.813 506.453 770.7061 Tm (4046)Tj ET /_Li_Num1 <>BDC BT /F4 1 Tf 10.678 0 0 10.678 73.676 734.402 Tm -0.25 Tw [(frdern.)-198.9( Aus)-200.2( dieser)-197.1( Logik)-198.1( heraus)-198.1( gelangt)-196( daher)-198.1( auch)-198.1( der)-199.2( Finanzausschuss)-194.6( des)]TJ 0 -1.1 TD [( Bundesrates)-334.4( zu)-338.8( seiner)-336.6( Forderung)-338.4( nach)-337.7( unbegrenzter)-334.4( Zulassung)-336.5( von)-339.8( W)81.1(ohn-)]TJ T* [( immobilien)-232.1( \(s.)-239.3( Niederschrift)-233( der)-238.4( 819.)-239.3( Ausschusssitzung\).)-234.7( Es)-238.5( ist)-237.4( inkonsistent,)]TJ T* [( einerseits)-341.9( die)-346.3( Bedingungen)-343.8( der)-347.2( Finanzmrkte)-340.8( widerstandslos)-342.8( hinzunehmen)]TJ T* [( und)-271.2( zugleich)-266.1( mit)-268.3( den)-270.3( Mitteln)-266.1( dieser)-268.2( Mrkte)-268.1( und)-271.3( in)-270.3( deren)-269.2( Logik)-269.2( national)-266.1( da-)]TJ T* 0 Tw [( )250(gegen zu halten.)]TJ ET EMC /_Li_Num1 <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 658.5911 Tm -0.25 Tw [( 2.)-449.9( Der)-482.7( wachsende)-479.5( Renditedruck)-477.4( auf)-482.7( den)-482.8( Finanzmrkten)-476.3( hat)-481.7( vielfltige)-475.5( Ur-)]TJ 1.1999 -1.1 TD [( sachen.)-182.8( An)-186( erster)-183( Stelle)-180.9( zu)-185( nennen)-183.9( sind)-185( die)-184( verschlechterten)-176.5( V)110(erwertungskon-)]TJ T* [( ditionen)-216.2( in)-219.5( der)-219.4( Realwirtschaft)-211( und)-220.5( die)-218.4( entsprechende)-214( Flucht)-215.3( in)-219.5( Finanzanla-)]TJ T* [( gen.)-238.7( Ein)-237.7( zweiter)-234.6( zentraler)-233.5( Faktor)-237.5( sind)-238.7( )-239.8( vor)-239.7( dem)-237.7( Hinter)21.2(grund)-239.6( der)-238.8( weltweiten)]TJ T* [( Privatisierung)-345.7( der)-351.1( Altersvorsor)21.5(ge)-351.2( )-352.3( die)-350.1( Pensionsfonds)-349.8( und)-352.1( ihr)-351.2( Konkurrenz)]TJ T* [( getriebener)-334.2( Kampf)-338.3( um)-339.6( die)-338.4( besten)-337.4( Kundenkonditionen.)-334.8( Auch)-339.4( die)-338.5( historisch)]TJ T* [( immer)-368.6( noch)-371.6( niedrigen)-368.5( Zinsen)-369.6( lassen)-369.7( Finanzinvestoren)-365.2( und)-372.7( Pensionsfonds,)]TJ T* [( die)-220.4( vor)-222.3( allem)-217.3( in)-221.4( den)-221.3( USA)-222.3( \(Ford,)-222.2( GM\))-222.3( in)-221.4( den)-221.3( letzten)-216.2( Jahren)-220.2( durch)-221.3( krisenhafte)]TJ T* [( Entwicklungen)-198( erschttert)-198.3( wurden,)-203.3( hnderingend)-200.1( nach)-202.6( besseren)-201.3( Anlagemg-)]TJ T* [( lichkeiten)-320.9( fr)-328.2( ihre)-326.3( Kundeneinlagen)-321.7( suchen.)-326( Resultat)-322( dieser)-325.1( Prozesse)-325( ist)-326.3( die)]TJ T* [( weltweite)-528( Liquidittsblase,)-524.7( zurzeit)-530.1( Dauerthema)-529( Nummer)-246.6( 1)-535.4( in)-534.4( den)-534.3( W)41(irt-)]TJ T* [( schaftsblttern.)-268( So)-276.4( titelt)-270.4( etwa)-273.4( das)-275.5( Handelsblatt)-269( am)-274.5( 1)37(1)0(.)-250( August)-275.3( 2006:)-275.2( Liqui-)]TJ T* [( dittsschwemme)-371.2( bedroht)-378.5( die)-378.8( Finanzmrkte.)-372.3( Unter)-378.6( dem)-378.8( T)36.1(itel)-376.7( Geld)-377.7( ber-)]TJ T* [( schwemmt)-209.6( die)-213.1( Finanzmrkte)-206.5( ist)-213( am)-213( 29.)-249.9( Dezember)-209.7( 2006)-214.9( in)-214( der)-213.9( gleichen)-209.9( Zei-)]TJ T* [( tung)-309.8( zu)-309.8( lesen:)-306.7( Der)-309.8( US-Markt)-308.5( fr)-310.8( W)81(ohnimmobilien)-303.2( wurde)-308.7( seit)-307.8( Anfang)-309.6( des)]TJ T* [( Jahrzehnts)-567.6( durch)-570.8( niedrige)-567.6( Notenbankzinsen)-565.4( bewusst)-569.6( angeheizt,)-565.6( um)-570.9( die)]TJ T* [( Investitionsschwche)-316.7( nach)-324.4( dem)-324.5( Platzen)-321.2( der)-325.5( New-Economy)-78.3(-Blase)-322.4( zu)-325.5( An-)]TJ T* [( fang)-301.1( des)-301.1( Jahrzehnts)-297.9( auszugleichen.)-294.7( Inzwischen)-297.9( droht)-301( dem)-300.1( US-Husermarkt)]TJ T* [( der)-382.3( Zusammenbruch.)-376.8( )-383.4( Thomas)-380.3( Mayer)42.3(,)-383.5( Chefvolkswirt)-377.9( Europa)-381.3( der)-382.3( Deut-)]TJ T* [( schen)-346.5( Bank,)-346.6( erinnert)-344.4( an)-347.7( die)-346.6( historischen)-343.3( Przedenzflle:)-338.1( den)-347.7( Aktienmarkt-)]TJ T* [( crash)-199.1( von)-201.2( 1929,)-201.2( dem)-199.2( die)-199.2( groe)-200.1( Depression)-198( in)-200.3( den)-200.3( dreiiger)-197( Jahren)-199.1( folgte,)-198.1( und)]TJ T* [( das)-274.4( Platzen)-270.3( der)-274.5( japanischen)-269.2( bubble)-273.3( economy)-272.3( in)-274.5( den)-274.5( frhen)-274.3( neunziger)-271.2( Jah-)]TJ T* 0 Tw [( )250(ren. Dabei wrde die Zinsentwicklung eine entscheidende Rolle spielen.)]TJ ET EMC /_Li_Num1 <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 383.108 Tm -0.25 Tw [( 3.)-449.9( Das)-421.8( Ar)18.1(gument,)-419.7( durch)-421.8( die)-420.9( Einfhrung)-420.6( von)-422.9( inlndischen)-416.5( REIT)72.2(s)-423( wrde)-421.8( ein)]TJ 1.1999 -1.0999 TD [( Damm)-358.9( gegen)-360( die)-360( aggressive)-357.8( Anlagepolitik)-354.6( der)-361( Private-Equity-Firmen)-351.2( auf-)]TJ T* [( gebaut)-305.8( und)-309( den)-308( Kommunen)-305.7( mehr)-306.8( Spielrume)-302.8( bei)-307( der)-308( Kuferwahl)-304.6( gegeben,)]TJ T* [( ist)-261( sachfremd.)-258.7( Die)-261( Grenzen)-259.8( zwischen)-258.8( Kreditinstituten,)-253.5( Hedgefonds,)-260.6( Private-)]TJ T* [( Equity-Gesellschaften)-185.4( und)-197.1( REIT)72.2(s)-197.3( werden)-195( immer)-193( flieender)60.4(.)-197.3( Immer)-193.9( mehr)-195.1( Pri-)]TJ T* [( vate-Equity-Fonds)-185.5( investieren)-185.9( in)-191.2( REIT)72.2(s)-192.3( und)-192.2( Hedgefonds,)-189.7( Grobanken)-189.9( bilden)]TJ T* [( mchtige)-263.8( Hedgefonds-Abteilungen.)-262.1( So)-270.1( berichtet)-263.8( das)-269.1( Handelsblatt)-262.6( anlsslich)]TJ T* [( der)-247.3( 36-Mrd.-US-Dollar)23.7(-bernahme)-243.9( des)-247.4( Equity)-245.2( Of)18.1(fice)-245.4( Property)-246.1( T)36.1(rusts)-247.2( durch)]TJ T* [( den)-396.9( Finanzinvestor)-391.6( Blackstone)-391.7( von)-398( T)70.1(endenzen)-393.8( in)-397.1( den)-396.9( USA,)-397.9( REIT)72.2(s)-398( durch)]TJ T* [( Aufkauf)-279.6( von)-280.9( der)-279.9( Brse)-278.8( zu)-280( nehmen)-277.7( und)-280.8( zitiert)-274.8( einen)-277.8( deutschen)-276.6( Finanzinves-)]TJ T* [( tor)41.1(,)-347.3( man)-344.1( knne)-346.1( davon)-346.2( ausgehen,)-343.9( dass)-346.2( die)-345.2( Finanzinvestoren)-339.7( die)-345.2( deutschen)]TJ T* [( Reits)-229.4( generalstabsmig)-223.9( unter)-231.5( die)-231.5( Lupe)-231.5( nehmen)-229.3( \(Handelsblatt)-226.1( vom)-232.4( 21.)-249.9( No-)]TJ T* [( vember)-454.3( 2006\).)-457.3( Alle)-454.4( haben)-455.4( die)-455.5( gleichen)-452.2( Interessen:)-452.1( Renditemaximierung,)]TJ T* 0 Tw [( )250(REIT)72.2(s sind nicht das Bollwerk gegen die Heuschrecken.)]TJ ET EMC /_p_Ueber <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 202.6561 Tm -0.25 Tw [( IV)128.1(.)-323( Defizite)-328.4( im)-332.7( operativen)-329.4( Bereich)-329.4( )-334.8( Fehlen)-331.5( wirksamer)-330.3( Kontrollen)-330.4( und)-334.6( Sank-)]TJ 1.4999 -1.0999 TD [( tionen)]TJ ET EMC /_p <>BDC BT 10.678 0 0 10.678 60.863 173.827 Tm [( Die)-262( Kontrollen)-259.7( und)-263.9( Sanktionen)-259.7( der)-263( Auflagen)-260.8( und)-263.9( Zulassungsbedingungen)-257.3( sind)]TJ T* [( vllig)-267.1( unzureichend.)-264.9( So)-270.3( sind)-269.2( kurzfristig)-266( in)-269.3( Fllen)-266.2( der)-269.3( Nichteinhaltung)-261.7( der)-269.3( Auf-)]TJ T* [( lagen)-231.6( nur)-234.8( Strafzahlungen)-228.3( vor)18.1(gesehen.)-231.5( Der)-233.7( Zulassungsentzug)-228.2( greift)-231.7( erst)-232.7( bei)-232.8( ber)]TJ T* [( mehrere)-333.8( Jahre)-335.9( andauernden)-333.6( Gesetzesversten,)-329.3( bis)-337.1( zum)-335.9( Entzug)-334.9( kann)-336.9( also)-336( ein)]TJ T* [( REIT)-204.4( unter)-205.4( Bruch)-205.3( der)-206.5( Gesetze)-202.3( agieren)-203.4( )-207.5( zu)-206.6( Lasten)-203.3( konkurrierender)-203( Gesellschaf-)]TJ T* [( ten.)-234( Die)-234.1( Prozesswelle)-229.8( ist)-234.1( damit)-232( vorprogrammiert.)-229.5( Die)-234.1( Sanktionierung)-230.6( ist)-234.1( zudem)]TJ T* 0 Tw [( )250(nur als Sollvorschrift gefasst und liegt im Ermessen der Finanzmter)85.8(.)]TJ ET EMC endstream endobj 118 0 obj<>/ExtGState<>>> endobj 120 0 obj<> endobj 121 0 obj<> endobj 122 0 obj<>stream endstream endobj 123 0 obj<> endobj 125 0 obj<> endobj 126 0 obj<>stream endstream endobj 127 0 obj<> endobj 129 0 obj<> endobj 130 0 obj<> endobj 131 0 obj<> endobj 132 0 obj<> endobj 133 0 obj<>stream q 1 i 60.863 59.625 474.087 11.339 re W n 0 0 0 1 K 2 J 0 j 0.5 w 10 M []0 d /GS1 gs 60.863 68.829 m 534.95 68.829 l S Q /GS1 gs BT /F3 1 Tf 7.474 0 0 7.474 107.835 54.643 Tm 0 0 0 1 k 0 Tc 0 Tw [(Gesamtherstellung: H. Heenemann GmbH & Co., Buch- und Of)38.3(fsetdruckerei, Bessemerstrae 8391, 12103 Berlin)]TJ -6.2847 -1.1429 TD [(V)56.1(ertrieb:)-254.5(Bundesanzeiger)-255.3(V)55.9(erlagsgesellschaft)-254.3(mbH,)-255.4(Amsterdamer)-254.4(Str)57(.)-255.5(192,)-255.4(50735)-256.4(Kln,)-254.4(T)111(elefon)-255.4(\(02)-256.5(21\))-256.4(97)-256.4(66)-256.5(83)-256.5(40,)-255.4(T)111(elefax)-255.4(\(02)-256.5(21\))-256.4(97)-256.4(66)-256.4(83)-256.5(44)]TJ 28.021 -1.1429 TD (ISSN 0722-8333)Tj ET endstream endobj 134 0 obj<>/ExtGState<>>> endobj 51 0 obj<> endobj 135 0 obj<> endobj 136 0 obj<>stream HTST>qR<'=Lbkӈ5$lE^p_ޗ N`{ve]XvYbM5b"l;mY]!:;~@v ;w)eJĖ$^O#`'^)̨2zl5Yt}Zԫ@Z6*x|6W.>(帆JbV..m^+>K+uTݖҒ_QoIU"P.y* @`u6Y,M w `'Tdh@- ;l $x-&O;[5GBrKsP)t;%/7C>3?ꏫ«ʥe?)\7 T'2khK{~ۙ;oe0ȧw a|wQQTs"v'cifWQ"63w&݁ QI K9avDM<;Ul@H.0rZgM\SrDǠ/4eLjwt 81C67wհ܄ZTz"2WMJoqEaL3d `oGTb|~sF2|-&YBno@{pL&!^YzT^ vv["pi|ɡ@ ({Pd"